เข้าใจ PYUSD: Stablecoin กับความเสี่ยงสภาพคล่อง

เมื่อพูดถึง Stablecoin อย่าง $PYUSD ที่ตอนนี้เทรดอยู่ที่ 0.99974 ผมว่าหลายคนอาจจะมองข้ามประเด็นสำคัญเรื่องความเสี่ยงด้านสภาพคล่องไปบ้าง คือ Stablecoin ส่วนใหญ่จะอ้างอิงมูลค่ากับสกุลเงิน fiat เช่น USD ในอัตรา 1:1 แต่มันไม่ได้หมายความว่าทุกครั้งที่เราอยากจะแลกคืนจะได้เงินสด 100% ทันทีเสมอไป

ปัญหาจะเกิดเมื่อมี demand มหาศาลในการแลกคืนพร้อมกัน เช่นตอนที่ตลาดผันผวนหนักๆ หรือมีข่าวลบเกี่ยวกับผู้ออกเหรียญ ซึ่งอาจทำให้ราคาซื้อขายในตลาดรองต่ำกว่า 1 USD ชั่วคราวได้แบบที่เราเคยเห็นมาบ้าง เพราะผู้ออกเหรียญอาจไม่มีสภาพคล่องพอจะรับมือได้ในทันที ฉะนั้น แม้ $PYUSD จะดูมั่นคง แต่การเข้าใจความเสี่ยงนี้ก็สำคัญไม่แพ้กันครับ