อย่ามองข้ามความรู้สึกในประเทศเมื่อข้อมูลดูดี - บทเรียนพันธบัตร EM ของผม
แปลอัตโนมัติจากต้นฉบับ · อ่านต้นฉบับ (English)
ความผิดพลาดครั้งใหญ่ที่สุดที่ผมทำเมื่อปีที่แล้วคือการมองข้ามข้อมูลมหภาคสำหรับการลงทุนในพันธบัตร EM ($BRL, $MXN โดยเฉพาะ) โดยไม่ได้คำนึงถึงความวุ่นวายทางการเมืองภายในประเทศที่กำลังดำเนินอยู่ ตัวเลขดูดีมาก – อัตราเงินเฟ้อลดลง การเติบโตดูแข็งแกร่ง ธนาคารกลางมีท่าทีแข็งกร้าว ในทางทฤษฎีแล้ว มันเป็นกรณีที่แข็งแกร่งสำหรับการลงทุนระยะยาว สิ่งที่ผมไม่ได้ตระหนักคือความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ฝังรากลึกเพียงใด แม้ว่ารายงานเศรษฐกิจจะบ่งชี้ไปในทางตรงกันข้ามก็ตาม
ตลาดกำลังกำหนดราคาความเสี่ยงทางการเมืองที่สูงกว่าที่โมเดลของผมคาดการณ์ไว้มาก และมันทำให้ส่วนต่างกว้างขึ้นและสกุลเงินท้องถิ่นอยู่ภายใต้แรงกดดันนานกว่าที่ผมคาดไว้ ผมลงเอยด้วยการตัดขาดทุนเล็กน้อยในตำแหน่งที่ผมควรจะรอหรือลดขนาดลงตั้งแต่แรก บทเรียนที่ได้: 'ความรู้สึกในท้องถิ่น' มักจะสำคัญกว่าสัญญาณเชิงปริมาณในตลาด EM โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงการเมืองและผลกระทบต่อความเชื่อมั่น