EM 랠리를 쫓다가 얻은 값비싼 교훈

2021년 초, 신흥국 시장이 정말 뜨거웠을 때를 돌이켜보면, 저는 고전적인 실수를 저질렀습니다. 바로 FOMO(Fear Of Missing Out)에 기반한 포지션 규모 설정이었습니다. 저는 $BRL과 $INR과 같은 다양한 신흥국 주식과 통화에 견고한 핵심 포지션을 가지고 있었고, 이들은 좋은 성과를 내고 있었습니다. 하지만 저는 조정 시 추가 매수하거나 기존 할당량을 고수하는 저의 전략을 지키는 대신, 특정 소규모 신흥국 종목들의 포물선형 움직임을 쫓기 시작했습니다. 엄청난 수익을 놓치고 있다는 확신 때문이었습니다.

문제는 신흥국에 대한 투자 논리가 아니었습니다. 제 실행 방식이 문제였습니다. 저는 이러한 고모멘텀, 저유동성 종목들에 너무 많은 자본을 할당하기 시작했고, 종종 적절한 위험 평가 없이 이미 상승한 시점에 매수했습니다. 불가피한 조정이 왔을 때(항상 그렇듯이), 과도하게 설정된 포지션에서의 손실은 불균형적으로 컸고, 신중하게 규모를 조절한 핵심 보유 자산에서 얻은 수익의 상당 부분을 잠식했습니다. 이는 강력한 거시 경제 환경에서도 확신과 위험 감수 능력보다는 감정에 기반한 포지션 규모 설정이 수익을 다시 반납하는 확실한 방법이라는 가혹한 교훈이었습니다.