Pelajaran mahal saya dalam mengejar reli EM

Melihat kembali awal tahun 2021, ketika kompleks EM benar-benar memanas, saya membuat kesalahan klasik: ukuran posisi yang didorong FOMO. Saya memiliki beberapa posisi inti yang solid di berbagai ekuitas dan mata uang EM, seperti $BRL dan $INR, yang berkinerja baik. Alih-alih tetap pada strategi saya untuk menambah pada saat pullback atau tetap disiplin dengan alokasi saya yang sudah ada, saya mulai mengejar pergerakan parabolik di beberapa nama EM yang lebih kecil, yakin bahwa saya kehilangan keuntungan besar.

Masalahnya bukan pada tesis untuk EM; itu adalah eksekusi saya. Saya mulai mengalokasikan terlalu banyak modal ke nama-nama dengan momentum tinggi dan likuiditas rendah ini, seringkali membeli pada saat kenaikan yang berkepanjangan tanpa penilaian risiko yang tepat. Ketika koreksi yang tak terhindarkan datang – dan itu selalu terjadi – penurunan pada posisi yang terlalu besar itu secara tidak proporsional besar, menghapus sebagian besar keuntungan dari kepemilikan inti saya yang berukuran lebih hati-hati. Itu adalah pengingat yang keras bahwa bahkan dalam lingkungan makro yang kuat, ukuran posisi berdasarkan emosi daripada keyakinan dan kapasitas risiko adalah cara yang pasti untuk mengembalikan keuntungan.