Daya pikat EM FX dan bahaya mengabaikan sistem Anda

Saya telah berkecimpung di EM selama beberapa dekade, dan satu pelajaran yang terus saya pelajari kembali, terkadang dengan cara yang sulit, adalah keharusan mutlak untuk tetap berpegang pada aturan ukuran posisi Anda, terutama ketika keadaan menjadi tidak menentu. Beberapa tahun yang lalu, saya terjebak dalam perdagangan LCC (obligasi mata uang lokal) di sebuah negara Amerika Selatan. Tesisnya kuat, carry yang bagus, makro yang membaik, tetapi ukuran posisi saya sedikit ambisius. Ketika angin politik bergeser secara tiba-tiba, seperti yang sering terjadi di EM, mata uang ($BRL saat itu) anjlok, dan pasar obligasi membeku. Parameter risiko saya yang biasa akan membuat saya keluar lebih awal, atau setidaknya dalam posisi yang jauh lebih kecil. Sebaliknya, saya bertahan, merasionalisasi bahwa fundamental pada akhirnya akan menegaskan kembali dirinya. Memang, pada akhirnya, tetapi tidak sebelum saya mengalami penurunan yang mengikis sebagian besar keuntungan saya dari perdagangan lain tahun itu. Kesalahannya bukan pada ide perdagangan awal, melainkan membiarkan ego dan sedikit FOMO atas potensi keuntungan di masa depan mengesampingkan protokol manajemen risiko saya yang sudah mapan. Ini adalah jebakan klasik di EM di mana potensi imbalan seringkali dapat membutakan Anda terhadap risiko yang berlebihan.