Métricas on-chain vs. Realidades Macroeconómicas para $BTC

He estado observando la divergencia entre lo que sugieren algunas métricas on-chain para $BTC y el panorama macro más amplio. Si bien el on-chain a menudo señala una fuerte acumulación subyacente, especialmente por parte de los holders a largo plazo, siento que estamos en una fase en la que la narrativa macro, particularmente en relación con las tasas de interés y la liquidez global, es el motor dominante. Estamos viendo commodities como $NATGAS bajar un 3.20% hoy, cotizando alrededor de 2.724, lo que apunta a un sentimiento diferente al que el análisis on-chain puro podría implicar para un activo de riesgo.

Mi opinión es que, si bien el on-chain es valioso para comprender la dinámica interna del mercado, los vientos en contra macroeconómicos probablemente limitarán un alza significativa para $BTC hasta que tengamos una señal más clara sobre los recortes de tasas o un debilitamiento sostenido del dólar. ¿Qué piensan ustedes? ¿Estoy sobreenfatizando lo macro aquí, o otros sienten la misma tensión entre estas dos perspectivas? Rebatan si lo ven diferente.