我从原油“了解”叙事中学到的昂贵教训

回到2021年末、2022年初，当时原油在疫情后的低点稳步攀升，俄乌局势正在酝酿，我完全沉浸在“需求高峰”和“供应紧缩”的叙事中。市场共识非常强烈，几乎所有分析师都在鼓吹油价将突破100美元，感觉就像是板上钉钉的事。我记得当时积极做多 $CL_F 期货，甚至将一些合约展期而没有锁定太多利润，坚信下一波上涨即将到来。

我没有考虑到，或者说，我选择忽略的是，技术图表显示出一些明显的超买和不断增加的波动性。我过于执着于基本面叙事，以至于我的仓位失控，超出了我通常的风险参数。当不可避免的回调到来时，又因各种新闻周期而加剧，打击非常沉重。我最终回吐了当年很大一部分收益，甚至更多，纯粹是因为我以为我“知道”市场根据主流故事“必须”走向何方，而不是根据图表和价格行为当时实际告诉我的来做出反应。这是一个典型的确认偏误让我付出了沉重代价的案例，提醒我即使是最强的叙事也可能迅速瓦解，而价格总是，总是，胜过观点。