关于新兴市场外汇和“美元微笑”——我是不是对一些基本概念理解错了？
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大家好，我正在努力理解“美元微笑”理论，特别是它如何应用于新兴市场货币，比如 $BRL 或 $ZAR。这个概念很清楚——当美国经济表现非常好（风险偏好，资本流入）或非常糟糕（风险规避，避险）时，美元都会走强。我的困惑在于，当我试图将其与新兴市场叠加时。如果美国经济蓬勃发展，资本不应该从新兴市场流出，流入收益更高的美国资产，从而削弱新兴市场外汇吗？如果美国经济陷入困境，资本也会为了安全而逃离新兴市场，再次削弱新兴市场外汇？这似乎意味着新兴市场货币在美元微笑中总是处于劣势。我是不是遗漏了什么细微之处，或者美元微笑的某个特定阶段对新兴市场外汇比其他阶段更有利，而不仅仅是全球增长利好大宗商品出口国？
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