联邦基金利率上升，这对新兴市场债券收益率意味着什么？

隔夜 $FFR 达到 36.8818 绝对值得关注，尤其是 1.28% 的变动。单独来看，这并不是一个巨大的跳跃，但方向很重要。我在这里的主要想法是它对新兴市场固定收益的潜在连锁反应。美国利率上升，即使是微不足道的，也往往会给新兴市场债券收益率带来压力，使其相对于美国国债的感知安全性吸引力下降，或者至少缩小利差。

我特别关注 BRL 和 TRY 等货币，它们对全球利率差异一直很敏感。如果美联储的立场继续趋紧，即使是微妙的，流入这些地区的资本流动也可能变得更加不稳定。这并不是对所有新兴市场的卖出信号，但它确实促使我收紧止损，并重新考虑对财政状况较弱国家的配置。持有成本成为一个更大的因素。