对黄金近期坚挺表现和第四季度前景的看法

过去几周我一直在密切关注黄金，尤其是在近期股市震荡和债券市场不确定性的背景下。有趣的是，它一直坚守阵地，不仅在传统上会使其下跌或至少更大幅度回调的消息面前幸存下来，反而常常表现出色。我指的是我们看到的一些鹰派美联储言论和美元的普遍韧性。

我的看法是，这种韧性很大程度上源于持续的地缘政治风险溢价和央行购买，这似乎没有减弱的迹象。展望第四季度，我开始倾向于金价持续推高至$2000/盎司以上。我认为到年底，比如12月下旬，黄金持续保持在该水平之上的可能性约为65-70%。原因有很多：如果债券收益率最终开始有意义地逆转（如果经济数据进一步走软，这很有可能），黄金将获得强劲买盘。即使没有，持续高企的通胀预期，特别是供应侧的通胀预期，加上持续的地缘政治担忧，也应提供强劲的潜在支撑。在$1900-$1920附近的逢低买入反应一直相当强劲，表明有强大的基础需求。当然，这并非板上钉钉，主要央行突然转向鸽派可能会迅速压低美元，并提供更直接的催化剂，但即使没有，我也认为黄金的阻力最小路径仍是上涨。

这只是我对当前形势的解读，当然不是建议，但我会围绕它进行交易。