Suy nghĩ về CPI mới nhất và vị thế nước ngoài

Số liệu CPI mới nhất, đặc biệt là con số cốt lõi, chắc chắn khiến nhiều người phải chú ý. Mặc dù chỉ số chung đã hạ nhiệt một chút, nhưng lạm phát dịch vụ dai dẳng cho thấy Fed có thể không vội cắt giảm lãi suất như một số người đã hy vọng. Đối với những người trong chúng ta có cấu trúc nước ngoài, môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài này có nghĩa là giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) trên một số tài khoản định danh bằng ngoại tệ trở nên hấp dẫn hơn nữa, giả sử tỷ giá hối đoái ổn định. Tôi đang theo dõi chặt chẽ bất kỳ biến động nào của $USLV – một quỹ bạc – ở mức 15.82, vì kim loại quý thường phản ứng với kỳ vọng lợi suất thực. Thực tế là hôm nay nó đã tăng khá tốt, đạt mức cao 16.19.

Liên quan đến vấn đề này, với việc lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao, áp lực lên một số tài sản rủi ro hơn có thể tiếp tục. Ví dụ, $CRV đang giao dịch ở mức 0.2317, tăng một chút hôm nay, nhưng vẫn còn rất xa so với mức đỉnh của nó. Trong bối cảnh như thế này, tôi nghĩ nhiều hơn về các khía cạnh an toàn và ổn định của ngân hàng nước ngoài để bảo toàn vốn, thay vì chỉ là hiệu quả thuế. Đa dạng hóa trên các khu vực pháp lý và tiền tệ là chìa khóa, đặc biệt nếu lạm phát vẫn dai dẳng ở các nền kinh tế lớn.