Phản ứng của EM trước dữ liệu thương mại của Trung Quốc và lập trường của Fed

Sáng nay, tôi đang theo dõi dữ liệu thương mại mới nhất của Trung Quốc – số liệu xuất nhập khẩu khá lẫn lộn, cho thấy một số khả năng phục hồi nhưng cũng có những thách thức tiềm ẩn. Với tầm quan trọng của Trung Quốc trong chỉ số $EMXC rộng hơn, bất kỳ sự suy yếu nào ở đó đều khiến bạn phải đánh giá lại một số mã EM nhạy cảm với tăng trưởng hơn. Kết hợp điều đó với giọng điệu diều hâu của Fed từ biên bản cuộc họp, có vẻ như con đường ít kháng cự nhất đối với một số đồng tiền EM có thể là đi xuống.

Tôi đặc biệt chú ý đến các quốc gia có nợ nước ngoài cao hơn và nền kinh tế ít đa dạng hơn. Giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) vẫn có thể hấp dẫn ở một số nơi, nhưng hồ sơ rủi ro-lợi nhuận đang thay đổi. Hiện tại, danh sách theo dõi của tôi đang nghiêng về các mã EM có câu chuyện nhu cầu nội địa mạnh mẽ hoặc những mã ít tiếp xúc với biến động thương mại toàn cầu, cùng với những mã có thặng dư tài khoản vãng lai mạnh mẽ. Sự biến động của $SPCX gần đây cũng nhấn mạnh tâm lý ngại rủi ro rộng hơn trên thị trường, điều này cũng ảnh hưởng đến các thị trường khác.