Về các can thiệp ngoại hối tại thị trường mới nổi (EM FX) và tác động 'đã triệt tiêu' so với 'chưa triệt tiêu'

Tôi đã cố gắng tìm hiểu cách các can thiệp của ngân hàng trung ương vào thị trường ngoại hối mới nổi (EM FX) thực sự chuyển hóa thành các tác động kinh tế trong nước, đặc biệt là sự khác biệt giữa các can thiệp đã triệt tiêu và chưa triệt tiêu. Theo tôi hiểu, các can thiệp đã triệt tiêu nhằm giữ cho cung tiền trong nước không đổi, do đó về lý thuyết sẽ hạn chế lạm phát, nhưng tôi đang gặp khó khăn trong việc đánh giá hiệu quả thực sự của nó trong thực tế, đặc biệt là với dòng vốn liên tục. Chúng ta chỉ đang nói về lý tưởng lý thuyết, hay các nhà giao dịch EM có kinh nghiệm thực sự thấy sự khác biệt đáng kể trong phản ứng thị trường và dữ liệu kinh tế sau đó giữa hai phương pháp này, ngoài tác động ngoại hối tức thời? Tôi đang cố gắng tinh chỉnh lớp phủ vĩ mô của mình cho $ZAR và $BRL, và đây có vẻ là một mảnh ghép còn thiếu.