Đừng quá tin vào một câu chuyện trong EM FX
Được dịch tự động từ bản gốc · Đọc bản gốc (English)
Sai lầm lớn nhất mà tôi mắc phải liên tục ở thị trường mới nổi (EM) là quá gắn bó với một câu chuyện vĩ mô. Bạn đọc tất cả các báo cáo, thấy "lực đẩy cấu trúc" hoặc "nền tảng cải thiện", và xây dựng một niềm tin vững chắc. Sau đó bạn tăng quy mô vị thế, bởi vì lần này thì khác. Tôi đã lạc quan về $ZAR vài năm trước, trước COVID, tin rằng câu chuyện Cyril Ramaphosa sẽ dẫn đến một đồng rand mạnh hơn. Các cải cách đã có, câu chuyện vững chắc. Tôi đã tăng dần vị thế, bỏ qua hành động giá cho thấy điều ngược lại, và sau đó bị thiệt hại nặng nề khi rủi ro toàn cầu bùng phát và tất cả các vấn đề nội địa được cho là đã 'định giá' lại bùng lên. Cuối cùng phải chịu một khoản lỗ lớn vì tôi đã để niềm tin lấn át quản lý rủi ro và bỏ qua sự nhạy cảm rất thực tế về chính trị và giá hàng hóa định hình các đồng tiền EM. Lẽ ra phải linh hoạt hơn, nhận ra sự thay đổi nhanh hơn và cắt lỗ. Bài học rút ra: EM thường biến động theo tâm lý và dòng vốn toàn cầu nhiều hơn là câu chuyện cơ bản được bạn xây dựng tỉ mỉ. Thích nghi hoặc bị nghiền nát.