Theo dõi chặt chẽ phản ứng của EM FX trước phát biểu của Fed

Có vẻ như những phát biểu diều hâu của Fed từ tuần trước đang thực sự bắt đầu ảnh hưởng đến các đồng tiền EM hôm nay. Hãy nhìn $IDR giảm -1.25%, giao dịch quanh mức 28.4, và thậm chí $MXNJPY cũng giảm -0.66% ở mức 9.239. Đây không phải là một sự hoảng loạn toàn diện, nhưng hướng đi khá rõ ràng. Tôi không thấy sự đổ xô vào USD như một tài sản trú ẩn an toàn thông thường so với tất cả các đồng tiền EM, với $USDTHB thực tế chỉ tăng nhẹ ở mức 33.57. Điều đó cho thấy đây là vấn đề về các lỗ hổng cụ thể và nhận thức về sự thu hẹp chênh lệch lãi suất hơn là một sự giảm rủi ro trên diện rộng.

Theo tôi, thị trường vẫn đang cố gắng định giá xem một Fed 'cao hơn trong thời gian dài hơn' thực sự có ý nghĩa gì đối với dòng vốn chảy vào EM. Một số quốc gia này có vị thế tốt hơn những quốc gia khác, nhưng cuối cùng thì ai cũng cảm thấy bị siết chặt. Tôi đang theo dõi chặt chẽ những quốc gia phụ thuộc nhiều vào vốn nước ngoài để tài trợ cho tài khoản vãng lai của họ. Nếu lập trường của Fed này được duy trì, chúng ta có thể thấy một số biến động đáng kể hơn trong những tuần tới. Chưa vội tham gia, nhưng chắc chắn sẽ thắt chặt danh sách theo dõi các vị thế bán tiềm năng đối với những mắt xích yếu hơn.