Câu chuyện tăng trưởng của các thị trường mới nổi: quá phụ thuộc vào Trung Quốc, hay chỉ bị đánh giá thấp?

Gần đây tôi đã theo dõi câu chuyện xung quanh các thị trường mới nổi, và có vẻ như có một giả định gần như phổ biến rằng bất kỳ sự tăng trưởng thực sự nào đều phụ thuộc hoàn toàn vào hiệu suất của Trung Quốc. Khi Trung Quốc hắt hơi, cả khối EM đều bị cảm lạnh, đúng không? Mặc dù không thể phủ nhận sức hút khổng lồ của Trung Quốc, tôi bắt đầu tự hỏi liệu chúng ta có đang đơn giản hóa mọi thứ quá mức và bỏ lỡ cơ hội ở các quốc gia có nhu cầu nội địa ngày càng mạnh mẽ hoặc cơ sở xuất khẩu đa dạng hóa hay không. Chúng ta có đang mù quáng tập thể trước những câu chuyện tăng trưởng độc lập thực sự, hay cái bóng của Trung Quốc thực sự dài và bao trùm mọi hoạt động của EM?

Hãy lấy một ví dụ như $FI (Fiserv) ở mức 63.8 hôm nay. Nó tăng một chút, giao dịch trong phạm vi thông thường của nó, nhưng nhận thức của nó trong bối cảnh EM thường được liên kết trở lại với tâm lý chung gắn liền với các yếu tố thúc đẩy thị trường lớn hơn. Tôi cho rằng đánh giá chung chung này ngăn cản việc tìm hiểu sâu hơn về các yếu tố cơ bản của từng thị trường. Tôi có sai không? Hãy phản biện.