Lãi suất quỹ Fed tăng, điều đó có ý nghĩa gì đối với lợi suất trái phiếu EM?

Việc $FFR qua đêm đạt 36.8818 chắc chắn là điều đáng theo dõi, đặc biệt với mức tăng 1.28%. Đây không phải là một bước nhảy vọt lớn nếu xét riêng lẻ, nhưng hướng đi mới là quan trọng. Suy nghĩ chính của tôi ở đây là hiệu ứng domino tiềm tàng đối với thu nhập cố định của các thị trường mới nổi (EM). Lãi suất cao hơn ở Mỹ, dù chỉ một chút, có xu hướng gây áp lực lên lợi suất trái phiếu EM, khiến chúng kém hấp dẫn hơn so với sự an toàn được nhận thức của trái phiếu kho bạc Mỹ, hoặc ít nhất là thu hẹp chênh lệch.

Tôi đặc biệt nghĩ đến các loại tiền tệ như BRL và TRY, vốn nhạy cảm với chênh lệch lãi suất toàn cầu. Nếu lập trường của Fed tiếp tục cứng rắn hơn, dù chỉ một cách tinh tế, dòng vốn vào các khu vực này có thể trở nên biến động hơn. Đây không phải là tín hiệu bán cho tất cả các tài sản EM, nhưng nó chắc chắn thúc đẩy tôi thắt chặt các điểm dừng lỗ và xem xét lại việc phân bổ vào các quốc gia có vị thế tài khóa yếu hơn. Chi phí nắm giữ trở thành một yếu tố lớn hơn.