EM FX: เสียงเพลงไซเรนของ 'mean reversion' ในตลาดกำลังพัฒนา

ความผิดพลาดที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ที่ผมต้องเรียนรู้ด้วยความยากลำบากใน EM FX คือเสน่ห์ที่หลอกลวงของ mean reversion เมื่อปัจจัยพื้นฐานกำลังแตกต่างกันอย่างแท้จริง ผมเคยติดกับดักการพยายาม 'bottom-pick' สกุลเงินอย่าง $TRY หรือ $ZAR โดยคิดว่าหลังจากมีการเคลื่อนไหวที่สำคัญแล้ว การดีดตัวขึ้นกำลังจะเกิดขึ้น แต่กลับต้องเฝ้าดูพวกมันร่วงลงอย่างต่อเนื่องเมื่ออัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นหรือความเสี่ยงทางการเมืองทวีความรุนแรงขึ้น โดยละเลยปัญหาเชิงโครงสร้างพื้นฐานโดยสิ้นเชิง