อัตราดอกเบี้ย Fed funds ปรับตัวขึ้น หมายความว่าอย่างไรต่อผลตอบแทนพันธบัตร EM?
แปลอัตโนมัติจากต้นฉบับ · อ่านต้นฉบับ (English)
อัตรา $FFR ข้ามคืนที่แตะ 36.8818 เป็นสิ่งที่ต้องจับตาดูอย่างแน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการเคลื่อนไหว 1.28% มันไม่ใช่การกระโดดครั้งใหญ่ในตัวเอง แต่ทิศทางมีความสำคัญ ความคิดหลักของผมคือผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับตราสารหนี้ EM อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ แม้เพียงเล็กน้อย ก็มักจะสร้างแรงกดดันต่อผลตอบแทนพันธบัตร EM ทำให้ความน่าสนใจลดลงเมื่อเทียบกับความปลอดภัยที่รับรู้ของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรืออย่างน้อยก็ทำให้ส่วนต่างแคบลง
ผมกำลังคิดถึงสกุลเงินอย่าง BRL และ TRY โดยเฉพาะ ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก หากท่าทีของ Fed ยังคงแข็งกร้าวขึ้นเรื่อยๆ แม้เพียงเล็กน้อย กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ภูมิภาคเหล่านี้อาจมีความผันผวนมากขึ้น นี่ไม่ใช่สัญญาณขายสำหรับทุกสิ่งใน EM แต่แน่นอนว่ามันผลักดันให้ผมต้องกระชับจุดตัดขาดทุนและพิจารณาการจัดสรรใหม่ไปยังประเทศที่มีสถานะทางการคลังที่อ่อนแอลง ต้นทุนการถือครองกลายเป็นปัจจัยที่ใหญ่ขึ้น