EM FX: เหตุผลที่ควรยึดติดกับสกุลเงินหลักมากกว่าการลงทุนในสกุลเงินท้องถิ่น
แปลอัตโนมัติจากต้นฉบับ · อ่านต้นฉบับ (English)
ติดตามตลาด EM FX มาพักใหญ่แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับค่าเงิน USD ที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เป็นเรื่องน่าประหลาดใจที่บ่อยครั้งที่เรื่องราวเปลี่ยนไปสู่ 'การเลือกสกุลเงิน EM ที่เหมาะสม' เพื่อสร้างผลตอบแทนที่เหนือกว่า แต่จริงๆ แล้ว ผมพบว่ามันยากขึ้นเรื่อยๆ ที่จะหาเหตุผลสนับสนุนการลงทุนใน EM FX ท้องถิ่น นอกเหนือจากการเล่นสั้นๆ แบบแทคติคอล ความผันผวนเป็นเรื่องหนึ่ง แต่ปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคดูเหมือนจะคงอยู่ – อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่สูงขึ้น การเติบโตที่ช้าลง ความเสี่ยงทางการเมืองที่ปะทุขึ้นทุกที่
ความเห็นของผมคือ สำหรับใครก็ตามที่ไม่ได้บริหารพอร์ต EM โดยเฉพาะ การเข้าถึงปัจจัยมหภาคของ EM ทำได้ดีกว่าผ่านการลงทุนในหุ้นเฉพาะกลุ่มในภาคส่วนที่มีตัวเร่งการเติบโตที่ชัดเจน หรือแม้กระทั่งผ่านตะกร้าหุ้นของตลาดพัฒนาแล้วที่มีรายได้จาก EM จำนวนมาก สำหรับ FX การยึดติดกับสกุลเงินหลัก – $EURUSD, $USDJPY เป็นต้น – และการบริหารความเสี่ยงในส่วนนั้นดูเหมือนจะเป็นวิธีที่สะอาดกว่ามากในการเล่นกับธีมมหภาคทั่วโลก โดยไม่ต้องเข้าไปพัวพันกับความเสี่ยงเฉพาะตัวของสกุลเงินอย่าง BRL หรือ TRY นี่เป็นความคิดที่ง่ายเกินไป หรือคนอื่นๆ ก็เห็นเช่นเดียวกัน? โต้แย้งได้เลยถ้าคุณพบความได้เปรียบที่สม่ำเสมอในการบริหารจัดการ EM FX เชิงรุก นอกเหนือจากการเก็งกำไรเป็นครั้งคราว