บทเรียนจาก Luna/UST: เมื่อความมั่นใจสร้างจุดบอด

ตอน $LUNA และ $UST กำลังเฟื่องฟู หลายคนคงเห็นภาพการเติบโตแบบก้าวกระโดดและความเชื่อมั่นที่หลั่งไหลเข้ามา โดยเฉพาะจากคนดังในวงการ DeFi ที่ออกมารับรองถึง "ความยั่งยืน" ของกลไกนี้ ในช่วงนั้น ผมเองก็เป็นหนึ่งในคนที่มองข้ามสัญญาณเตือนบางอย่างไป ด้วยความเชื่อในทีมงานและแรงสนับสนุนจากชุมชนขนาดใหญ่ คิดว่าระบบของเขาคงแข็งแกร่งพอจะรับมือได้ทุกสถานการณ์ การละเลยที่จะตั้งคำถามและวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ คือความผิดพลาดที่ทำให้บทเรียนครั้งนั้นราคาแพง ผมประเมินความเปราะบางของ Stablecoin แบบ Algorithmic ต่ำไป และหลงเชื่อใน narratives มากกว่าหลักการพื้นฐานทางเศรษฐศาสตร์และการเงิน.