Gráfico de Pontos de Março do Fed - Uma Análise das Projeções de Corte de Taxas

Observando o Gráfico de Pontos de Março do Fed para quaisquer mudanças significativas. Dados os recentes dados de inflação, que, embora mostrem alguma persistência, não indicam uma re-aceleração, estou inclinado a acreditar que a projeção mediana ainda sinalizará três cortes para 2024. O mercado tem estado um pouco volátil em relação a isso, precificando e desprecificando cortes a cada novo dado.

Minha razão para a manutenção de três cortes é que o Fed tem consistentemente enfatizado uma abordagem dependente de dados. Embora o CPI de janeiro e fevereiro tenha sido um pouco mais quente do que o desejado, os serviços essenciais excluindo moradia, uma métrica chave para eles, não dispararam completamente. Além disso, os dados de emprego, embora fortes, mostraram algumas rachaduras abaixo da superfície. Eu colocaria a probabilidade de a mediana ainda mostrar três cortes em torno de 65-70%. Uma mudança para dois cortes não seria um choque completo, talvez uma chance de 25%, se mais alguns membros elevarem suas projeções. Um cenário de quatro cortes, para mim, parece altamente improvável, talvez 5%. Eles não estão com pressa, especialmente com a economia ainda funcionando bem, evidenciado pelo movimento de $BA hoje. O objetivo continua sendo a estabilidade de preços, e eles errarão pelo lado da cautela.