Últimas declarações do Fed – lendo as entrelinhas para o 3º trimestre

Interessante como a narrativa muda rapidamente. Parece que foi ontem que estávamos precificando aumentos perpétuos nas taxas, e agora as últimas atas do Fed têm todos correndo para recalibrar seus modelos de 'mais alto por mais tempo'. O leve abrandamento em relação a futuros aumentos, embora não seja uma mudança explícita, é suficiente para deixar os traders de títulos nervosos. Estou de olho no $EURUSD em busca de sinais de fluxos de capital reagindo a essa mudança percebida nas diferenciais de taxas de juros. Se o mercado realmente acredita que estamos mais perto de um platô, isso pode injetar alguma vida em setores que foram atingidos pelos custos de empréstimos. Por minha parte, isso reforça minha cautela contra perseguir quaisquer ralis exuberantes em nomes individuais, como a alta de hoje em $BDL para 48.12. É um bom movimento, mas um único ponto de dados não faz uma tendência, especialmente quando os ventos macro subjacentes ainda estão girando com incerteza. Posicionar-se para a volatilidade, não para uma direção clara, ainda parece a jogada sensata.