Não se apaixone por uma narrativa em EM FX

O maior erro que cometi consistentemente em EM é ficar muito apegado a uma narrativa macro. Você lê todos os relatórios, vê os "ventos favoráveis estruturais" ou "fundamentos em melhoria" e constrói uma forte convicção. Então você aumenta a posição, porque desta vez é diferente. Eu estava otimista com o $ZAR alguns anos atrás, pré-COVID, convencido de que a história de Cyril Ramaphosa se transformaria em um rand mais forte. As reformas estavam lá, a narrativa sólida. Eu aumentei a posição, ignorei a ação do preço que me dizia o contrário, e então fui absolutamente massacrado quando o risco global atingiu e todos os problemas domésticos que supostamente estavam 'precificados' voltaram com força total. Acabei tendo uma perda enorme porque deixei a convicção anular o gerenciamento de risco e ignorei a sensibilidade política e de preços de commodities muito real que define as moedas de EM. Deveria ter sido mais tático, reconhecido as mudanças mais rapidamente e cortado as perdas. Lição aprendida: EM muitas vezes se move mais por sentimento e fluxos globais do que pela sua história fundamental meticulosamente elaborada. Adapte-se ou seja atropelado.