Observando de perto a reação do EM FX à fala do Fed

Parece que a fala hawkish do Fed da semana passada está realmente começando a impactar as moedas de mercados emergentes hoje. Veja o $IDR caindo -1.25%, negociado em torno de 28.4, e até mesmo o $MXNJPY está em baixa de -0.66% em 9.239. Não é um pânico generalizado, mas a direção é bem clara. Não estou vendo a corrida usual por segurança para o USD versus todos os EM, com o $USDTHB na verdade subindo apenas marginalmente em 33.57. Isso sugere que é mais sobre vulnerabilidades específicas e a percepção de estreitamento dos diferenciais de taxas de juros do que um aversão geral ao risco.

Minha opinião é que o mercado ainda está tentando precificar o que um Fed 'mais alto por mais tempo' realmente significa para os fluxos de capital para os EM. Alguns desses países estão mais bem posicionados do que outros, mas todos sentem a pressão eventualmente. Estou de olho naqueles que dependem fortemente de capital estrangeiro para financiar suas contas correntes. Se essa retórica do Fed se mantiver, poderemos ver movimentos mais significativos nas próximas semanas. Ainda não estou entrando, mas definitivamente apertando a lista de observação para possíveis shorts nos elos mais fracos.