Taxa dos fundos federais subindo, o que isso significa para os rendimentos dos títulos de mercados emergentes?

O $FFR overnight atingindo 36.8818 é definitivamente algo para ficar de olho, especialmente com o movimento de 1.28%. Não é um salto enorme isoladamente, mas a direção importa. Meu principal pensamento aqui é o potencial efeito cascata para a renda fixa de mercados emergentes. Taxas mais altas nos EUA, mesmo que marginalmente, tendem a pressionar os rendimentos dos títulos de mercados emergentes, tornando-os menos atraentes em relação à segurança percebida dos títulos do Tesouro dos EUA, ou pelo menos estreitando o spread.

Estou pensando em moedas como o BRL e o TRY em particular, que têm sido sensíveis aos diferenciais de taxas globais. Se a postura do Fed continuar a se firmar, mesmo que sutilmente, os fluxos de capital para essas regiões podem se tornar mais voláteis. Não é um sinal de venda para tudo em mercados emergentes, mas definitivamente me leva a apertar meus stops e reconsiderar alocações para países com posições fiscais mais fracas. O custo de carregamento se torna um fator maior.