Sobre correlação e hedging: Estamos realmente protegidos ou apenas criando nova exposição?

Olá a todos, sou bastante novo aqui, tentando entender alguns dos aspectos mais sutis da gestão de risco. Tenho observado como as pessoas falam sobre usar ativos correlacionados para hedging – por exemplo, talvez vender $EURUSD a descoberto se você estiver comprado em ações e vir um dólar forte como um obstáculo. Minha pergunta é: como você realmente diferencia entre proteger-se genuinamente de um risco versus apenas assumir uma nova posição, embora inversamente correlacionada, que agora introduz seu próprio conjunto de riscos? Há um ponto em que o 'hedge' se torna apenas outra posição especulativa, ou estou pensando demais no conceito de movimentos perfeitamente correlacionados? Como vocês, pessoas experientes, traçam essa linha em seus diários e dimensionamento de posições?