Métricas on-chain vs. Macro para a direção do BTC

Tenho debatido sobre quanto peso dar às métricas on-chain versus fatores macro mais amplos ao tentar prever o próximo grande movimento do $BTC. Parece que os caras do on-chain estão sempre vendo 'acumulação sem precedentes', enquanto o cenário macro, especialmente com as mudanças na liquidez global e as incertezas do mercado de ações (como $TCEHY mal se mantendo em 59.31 hoje), muitas vezes pinta uma perspectiva mais cautelosa ou até mesmo pessimista. Estamos realmente em um novo paradigma onde o on-chain realmente supera todo o resto, ou isso é apenas um pensamento positivo? Gostaria de ouvir algumas opiniões contrárias aqui.