Configuração macro do Bitcoin pós-halving - estamos pensando demais?

Tenho analisado os suspeitos do costume pós-halving para o $BTC: métricas de demanda, fluxos de ETF, dinâmica de mineração. O que chama a atenção é o quanto se fala sobre a natureza 'sem precedentes' deste ciclo, mas a ação do preço ainda parece ser amplamente impulsionada por ventos macro mais amplos. Com o $VNM em 17.16 e o $SI em 20.73, parece que a narrativa do Bitcoin como um ativo puramente descorrelacionado está perdendo terreno, especialmente quando se considera a rapidez com que a liquidez se desloca globalmente. Nós, como comunidade, estamos dando muito peso aos indicadores on-chain e não o suficiente aos maiores movimentos de capital que ditam a maioria das outras classes de ativos? Estou curioso para saber onde vocês acham que este argumento falha.