원유 시장 내러티브를 '안다'고 생각했던 값비싼 교훈

2021년 말에서 2022년 초, 팬데믹 이후 저점에서 원유 가격이 꾸준히 상승하고 러시아-우크라이나 상황이 고조되던 시기에 저는 '수요 정점'과 '공급 부족' 내러티브에 완전히 사로잡혔습니다. 컨센서스가 너무 강력해서 모든 애널리스트들이 $100 이상 유가를 외쳤고, 확실한 것처럼 느껴졌습니다. 저는 $CL_F 선물에서 공격적으로 롱 포지션을 취했고, 심지어 큰 수익을 내지 않고도 일부 계약을 롤오버하며 다음 상승이 임박했다고 확신했던 기억이 납니다.

제가 간과했거나, 오히려 무시하기로 선택했던 것은 상당한 과매수와 증가하는 변동성을 보여주는 기술적 그림이었습니다. 저는 펀더멘털 내러티브에 너무 집착한 나머지 평소의 위험 매개변수를 넘어 포지션 규모를 통제 불능으로 만들었습니다. 다양한 뉴스 사이클로 인해 악화된 불가피한 조정이 왔을 때, 큰 타격을 입었습니다. 저는 차트와 가격 움직임이 실제로 저에게 말해주는 것에 반응하기보다는, 지배적인 스토리를 바탕으로 시장이 반드시 가야 할 곳을 '안다'고 생각했기 때문에, 그 해 수익의 상당 부분을 날리고 그 이상을 잃었습니다. 확증 편향이 저에게 큰 손실을 입힌 전형적인 사례였으며, 아무리 강력한 내러티브라도 빠르게 무너질 수 있고, 가격은 항상, 항상, 의견보다 우선한다는 것을 상기시켜주었습니다.