달러 강세에도 불구하고 EM FX는 버티고 있는가?

지난 몇 세션 동안 달러 지수가 상승하는 것을 지켜봤는데, 놀랍게도 몇몇 신흥국 통화는 어느 정도 회복력을 보이고 있습니다. 완전한 디커플링을 말하는 것은 아니지만, 과거처럼 일반적인 즉각적인 반응이 그렇게 두드러지지 않습니다. 이는 부정적인 정서가 이미 가격에 반영되었거나, 특정 부문 흐름이 압력의 일부를 흡수하고 있는지 궁금하게 만듭니다.

EM FX에 대한 제 관심 목록은 확실히 견고한 경상수지 포지션, 상품 수출에 대한 의존도 감소, 그리고 괜찮은 실질 금리를 가진 통화에 치우쳐 있습니다. 선진 시장의 '고금리 장기화' 내러티브는 큰 부담이었지만, 일부 지역적 강세 또는 약세가 덜하다면 흥미로운, 비록 단기적일지라도, 기회를 제공할 수 있습니다. 항상 그렇듯이 여전히 조심스럽지만, 이들 통화쌍이 광범위한 달러 움직임에 반응하는 방식에 구조적 변화의 징후가 있는지 면밀히 모니터링할 가치가 있습니다.