시장은 이미 디스인플레이션을 가격에 반영하고 있어 CPI는 사실상 과거 지표에 불과한가?
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최근 경제 데이터 발표, 특히 CPI에 대해 어떻게 접근해야 할지 많이 고민했습니다. 시장의 현재 내러티브는 이미 디스인플레이션 추세, 또는 적어도 금리 인상을 완전히 배제할 만큼 인플레이션이 충분히 완화되고 있다는 것에 확고히 뿌리내리고 있는 것 같습니다. CPI 수치가 좋든 나쁘든, 즉각적인 반응은 종종 일시적이거나, 이미 모두가 받아들인 더 큰 거시적 이야기로 빠르게 소화되고 합리화되는 것처럼 보입니다. 마치 큰 움직임은 이미 예상되어 이루어졌고, 실제 수치는 근본적인 재평가를 위한 촉매라기보다는 단지 확인 또는 사소한 조정에 불과한 것 같습니다.
오늘 $CORN이 +1.95% 상승하여 18.26을 기록하고 18.045–18.295 범위에서 거래되었으며, $NATGAS는 +0.22% 상승하여 2.733을 기록하고 2.71–2.783 범위에서 거래된 것과 같은 상품 시장의 지속적인 변동성을 예로 들어봅시다. 이러한 움직임은 최신 CPI 발표가 아니라 매우 구체적인 공급/수요 역학 및 날씨 등에 의해 주도됩니다. 이는 CPI, NFP, GDP에 대한 우리의 집단적인 집착이 다소 의례적인 것이 되었고, 우리가 생각하는 것보다 현재 시장 방향에 미치는 실제 영향이 적을 수 있다는 의문을 갖게 합니다. 우리는 이제 이러한 발표를 통해 우리의 편향을 확인하는 것일 뿐, 단기에서 중기 거래 결정에 진정으로 영향을 미치도록 하는 것이 아닌가요? 제가 중요한 것을 놓치고 있다고 생각하시면 반박해 주십시오.