現在のEMとコモディティに関する考察

最近、一部の新興国通貨と原油などのコモディティとの間に乖離が生じているのは興味深い。$USDMXNは17.40付近で推移し、以前は17.378まで下落したにもかかわらず、$NGのような他のコモディティは5.79付近まで下落し、弱さを見せている。一方、$EWZのようなより広範なEM銘柄は、今日35.46まで大きく反落し、現在35.47付近で推移しており、1.6%以上下落している。

私の見解では、EMの強さ、特に通貨における強さの多くは、キャリートレードのメカニズムによるものであり、原材料そのものに対する堅固で根本的な確信によるものではない可能性がある。物語は変化している、あるいは少なくともより微妙になっているように感じる。市場は本当にコモディティの継続的な強気相場を示唆しているのか、それともより広範なマクロ経済の懸念が影響し始め、より投機的な賭けから資金が流出しているのか？少し無理があるように感じる。

他にこれを見ている人はいるか、それとも何か重要なことを見落としているか？この考えに反論してほしい。