FRBの3月ドットプロット - 利下げ予測を見る

FRBの3月ドットプロットで大きな変化がないか注目している。最近のインフレデータは、ある程度の粘着性を示しているものの、再加速を叫ぶほどではないため、2024年の利下げ回数は依然として中央値で3回を示すと私は考えている。市場はこれに関してやや変動が激しく、データが出るたびに利下げを織り込んだり織り込まなかったりしている。

3回の利下げが維持されると考える私の理由は、FRBが常にデータに基づいたアプローチを強調しているからだ。1月と2月のCPIは予想よりやや高かったものの、彼らにとって重要な指標である住居費を除くコアサービスは完全に暴走しているわけではない。さらに、雇用データは堅調であるものの、表面下にはいくつかの亀裂が見られる。中央値が依然として3回の利下げを示す確率は65〜70%程度だと私は考えている。数人のメンバーが予測を上方修正すれば、2回の利下げへの変更も全く驚くことではないだろう、おそらく25%の確率だ。4回の利下げシナリオは、私には非常にありそうもない、おそらく5%だろう。彼らは急いでいない、特に経済がまだ好調に推移していることは、今日の$BAの動きからも明らかだ。目標は物価の安定であり、彼らは慎重な側に傾くだろう。