$SIとFRBの次の一手に関する考察
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FRBが経済のモグラたたきのようなゲームを常に乗りこなすのを見るのは、いつも楽しいものです。現在$SIが19.61で反発を見せている中、より広範なマクロ背景を考慮すると、この動きがどれほど持続するかを検討する価値があります。わずかな上昇は見られますが、これが20のハンドルを上抜ける持続的なブレイクアウトにつながるかが本当の問題です。月末までに銀が20ドルを突破し、その水準を維持する確率は約40%と見ています。もし「ソフトランディング」のレトリックが再び出て、全体的なリスクセンチメントが高まれば、もう少し高くなるかもしれませんが、継続的なタカ派的なシグナルからの逆風は依然として大きいです。私の推論はかなり単純です。インフレヘッジには良い議論がありますが、市場の現在のターミナルレートへの執着は、他の物語を覆い隠す傾向があります。雇用統計が堅調に推移すれば、FRBが転換するとは考えにくく、純粋に防衛的ではないリスク資産には上限が設けられます。それでも、あの20という水準は常に磁石のようですね。
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