CPI後のECBのトーンと欧州株式市場を注視

今週発表された欧州のCPI統計を追っているが、一部の数値は若干の冷え込みを示しているものの、基調的なコアインフレは依然として根強い。これはECBを難しい立場に置いているのではないか？市場は利下げを織り込もうとしているが、ラガルド総裁らは一貫してデータ次第の姿勢を繰り返している。今後数週間、彼らの発言の微妙な変化に注目している。

ポジショニングの観点からは、現在のエネルギー情勢と地政学的なオーバーハングを考慮すると、欧州株式には依然としてかなり慎重だ。DAXやFTSEの一部の大型株は比較的堅調に推移しているものの、市場全体はECBからのタカ派的なサプライズに対して脆弱だと感じている。よりディフェンシブなセクターにローテーションし、現金比率を高めている。今のところ、持続的な上昇の明確な触媒は見当たらないが、常に反対の意見にも耳を傾けるつもりだ。