FRBの発言に対するEM FXの反応を注視

先週のFRBのタカ派的な発言が、今日EM通貨に本格的に影響し始めているようだ。$IDRは-1.25%下落し28.4付近で取引されており、$MXNJPYも-0.66%下落し9.239となっている。本格的なパニックではないが、方向性はかなり明確だ。$USDTHBはわずかに上昇して33.57となっているだけで、通常の安全資産としてのUSDへの全面的なEMからの資金流入は見られない。これは、広範なリスクオフというよりも、特定の脆弱性と金利差縮小の認識が主な要因であることを示唆している。

私の見解では、市場は「より長く高金利」のFRBがEMへの資本フローに実際に何を意味するのかをまだ織り込もうとしている。これらの国々の中には他よりも良い位置にある国もあるが、最終的には誰もが圧迫を感じる。私は、経常収支の資金調達を外国資本に大きく依存している国々に注目している。このFRBのレトリックが続くなら、今後数週間でさらに大きな動きが見られるかもしれない。まだ飛び込むつもりはないが、弱いリンクに対する潜在的なショートのためにウォッチリストを確実に引き締めている。