ドル高にもかかわらずEM FXは持ちこたえているのか？

ここ数セッション、ドルインデックスが上昇しているのを見ているが、驚くべきことに、いくつかの新興国通貨は回復力を見せている。本格的なデカップリングとまでは言わないが、これまでの反射的な反応ほど顕著ではない。これは、ネガティブなセンチメントがすでに織り込まれているのか、それとも特定のセクターのフローがそのプレッシャーを吸収しているのか、と考えさせられる。

私のEM FXのウォッチリストは、堅固な経常収支、商品輸出への依存度の低さ、そして適切な実質金利を持つ通貨に偏っている。先進国市場における「高金利長期化」のシナリオは重荷だったが、局所的な強さ、あるいは単に弱さの軽減が見られれば、短期的ではあるが興味深い機会をもたらすかもしれない。いつものように慎重ではあるが、これらの通貨ペアが広範なドル動向にどのように反応するかの構造的変化の兆候がないか、注意深く監視する価値はある。