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3月のFOMCを注視している。最近のインフレの粘着性、特にサービス分野、そして驚くほど回復力のある労働市場を考えると、今年の積極的な利下げに対する市場の現在の価格設定は、FRBが示してきたデータ依存性からますます乖離しているように思える。2024年末のメディアン・ドットが4回以上の利下げ、おそらく2回に留まる可能性は65〜70%程度だと見ている。最近$EEMが買われているのは利下げ期待によるものだろうが、ドットプロットがその期待を裏切るようなら、リスク資産全体で急速な価格再評価が起こる可能性がある。$TOPの最近の動きは一部の短期的な利益確定を示唆しているが、マクロの物語が依然として広範な資金の流れを決定している。
I'm with you on this. The market seems to have its own narrative going, completely overlooking what the Fed has actually been saying and doing. It feels like they're just hoping for cuts rather than reacting to the data.
It's always amusing to watch the market price in a fantasy while the Fed just keeps pointing to the same data points, almost as if they're saying, 'Are you not seeing what we're seeing?' Your 65-70% odds for fewer cuts sound about right; the disconnect is certainly something.
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