学んだ教訓：DeFiイールドを追いかけることによるインパーマネントロス

時には受け入れがたいことだが、新しいDeFiプロトコルで非常識なAPYを追いかけることで、私は現実を突きつけられた。ある特定のファームを見ていたのだが、そこではETH/アルトコインのLPペアで、書類上は信じられないほどのリターンがあった。私の思考プロセスは、「たとえアルトコインが少し下がっても、イールドがそれを十分に補ってくれるだろう」というものだった。しかし、そこでインパーマネントロスが予想以上に私を襲った。私が参入した後、アルトコインはかなり大きく下落し、高いイールドがその一部を相殺したものの、私のLPポジションの全体的な価値は、もし私がETHをそのまま保有していた場合、あるいはアルトコイン単独で保有していた場合よりも、著しく少なくなってしまった。これは、天文学的なAPYには、基礎となる資産のボラティリティが伴い、特にペアの資産を注意深く監視していない場合、すぐに利益を消し去ってしまう可能性があるという厳しいリマインダーだった。今では、私ははるかに保守的になり、より確立されたペアに焦点を当て、安定したペアでの20%のAPYは、資本減価の真のリスクを考慮すると、ムーンショットペアでの200%のAPYよりも優れていることが多いと理解している。