LUNA暴落時のイールドファーミングで流動性リスクを学んだ

$LUNA暴落時にAnchor Protocolが破綻していくのを見て、理論上だけでなく実際の流動性リスクについて痛感させられた。私は安定した利回りを求めてかなりの量のステーブルコインをそこに割り当てていた。「安定」とは、広範な仮想通貨のボラティリティから「安全」を意味すると考えていたのだ。間違いは必ずしもプロトコル自体にあったわけではなく、単一プロジェクトの失敗が、関連する、一見独立しているように見えるDeFiエコシステムの部分に与える可能性のあるシステム的な影響を過小評価していたことだった。市場が麻痺し始めたとき、それらの「安定した」コインを引き出すことは、時間とネットワークの混雑との戦いとなり、ペッグの乖離によるスリッページも加わった。これは、利回りが、それが現実になるまで完全に理解できないかもしれないリスクに対する報酬であることが多いということを浮き彫りにした。私の誤りは、高い固定利回りを当然のこととみなし、基礎となる担保と広範な市場の健全性を継続的に再評価しなかったことだ。今では、異なるブロックチェーンや相互にリンクしていないプロトコルへの分散がはるかに高い優先事項となり、スマートコントラクトと経済モデルの依存関係をより厳密に検討するようになった。