原油先物と「永久プレミアム」神話について

しばらく原油市場を追っていますが、バックワーデーションが自然な状態であり、「健全な」市場であり、それ以外はファンダメンタルズの弱さの兆候であるという根強い見方があるようです。急激なコンタンゴが供給過剰や即座の需要不足を示す可能性があることには同意しますが、フロント月限契約の永久的なプレミアムがコモディティの本質的な法則であるという考えには、ますます懐疑的になっています。特に、貯蔵コストとコンビニエンス・イールドが唯一の要因として挙げられることが多いのを見ると、それは自己実現的な予言や心理的バイアスのように感じられます。短期的な利益を追求する投機資金が、真の需給ダイナミクスとは無関係に、どれだけカーブを平坦化したり、あるいは逆転させたりしているかを過小評価しているのではないでしょうか？市場の集合的な記憶は短く、カーブの長期部分が一貫して価値を提供していた時期を忘れているように感じます。それとも、私がただの幻を見ているだけでしょうか？これについて反論をお願いします。