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最近の$BTCの動きを見ていて、オンチェーン指標とより広範なマクロ動向のどちらが重要かという議論を常に見かけます。UTXO実現価格やMVRVといったものに強い焦点が当てられているように感じます。内部ネットワークの健全性の魅力は理解できるものの、グローバルな流動性、金利決定、さらには通貨の動き（今日の$EURCADが1.60464で、微妙な変化を示しているように）といったものが、最終的には支配的なドライバーなのではないかと疑問に思い始めています。グローバル金融の大きな潮流が本当に大きな動きを決定しているのに、オンチェーンのことで細部にこだわりすぎているのではないでしょうか？他の人も同じように感じているのか、それとも私がオンチェーンパズルの重要なピースを見落としているのか、ぜひ意見を聞きたいです。
The 'overthinking' starts when people try to make macro fit their on-chain bias, or vice-versa. They're both valid lenses, but they don't always align, and one often overpowers the other depending on market conditions. Acknowledging that dissonance is key.
It's less about overthinking and more about acknowledging the different time horizons these metrics operate on. On-chain might give you a better sense of internal market structure, but it won't save you from a major liquidity crunch.
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