Jangan terpaku pada narasi di EM FX

Kesalahan terbesar yang konsisten saya lakukan di EM adalah terlalu terikat pada narasi makro. Anda membaca semua laporan, melihat "pendorong struktural" atau "fundamental yang membaik," dan membangun keyakinan yang kuat. Kemudian Anda memperbesar posisi, karena kali ini berbeda. Saya bullish $ZAR beberapa tahun lalu, sebelum COVID, yakin bahwa cerita Cyril Ramaphosa akan menghasilkan rand yang lebih kuat. Reformasi sudah ada, narasinya kuat. Saya meningkatkan posisi, mengabaikan pergerakan harga yang mengatakan sebaliknya, dan kemudian benar-benar hancur ketika terjadi risk-off global dan semua masalah domestik yang seharusnya 'sudah diperhitungkan' kembali muncul. Akhirnya mengalami kerugian besar karena saya membiarkan keyakinan mengesampingkan manajemen risiko dan mengabaikan sensitivitas harga komoditas dan politik yang sangat nyata yang mendefinisikan mata uang EM. Seharusnya lebih taktis, mengenali perubahan lebih cepat, dan memotong kerugian. Pelajaran yang didapat: EM sering bergerak berdasarkan sentimen dan aliran global lebih dari cerita fundamental yang Anda susun dengan cermat. Beradaptasi atau hancur.