Kisah pertumbuhan EM: terlalu bergantung pada Tiongkok, atau hanya kurang dihargai?

Belakangan ini saya mengamati narasi seputar pasar negara berkembang, dan rasanya ada asumsi yang hampir universal bahwa pertumbuhan nyata apa pun sangat bergantung pada kinerja Tiongkok. Ketika Tiongkok bersin, seluruh blok EM ikut sakit, bukan? Meskipun tidak dapat disangkal daya tarik gravitasi Tiongkok yang masif, saya mulai bertanya-tanya apakah kita terlalu menyederhanakan masalah dan melewatkan peluang di negara-negara dengan permintaan domestik yang semakin kuat atau basis ekspor yang beragam. Apakah kita secara kolektif buta terhadap kisah pertumbuhan independen yang asli, ataukah bayangan Tiongkok benar-benar sepanjang dan seluas itu untuk setiap permainan EM?

Ambil contoh $FI (Fiserv) di 63.8 hari ini. Harganya sedikit naik, diperdagangkan dalam kisaran biasanya, tetapi persepsinya dalam konteks EM sering dikaitkan kembali dengan sentimen yang lebih luas yang terikat pada penggerak pasar yang lebih besar. Saya berpendapat bahwa penilaian menyeluruh ini mencegah penyelaman yang lebih dalam ke fundamental pasar individu. Apakah saya salah di sini? Tolak.