Suku bunga Fed funds naik, apa artinya bagi imbal hasil obligasi EM?

$FFR semalam mencapai 36.8818 jelas merupakan sesuatu yang perlu diperhatikan, terutama dengan pergerakan 1.28%. Ini bukan lonjakan besar secara terpisah, tetapi arahnya penting. Pemikiran utama saya di sini adalah potensi efek berantai untuk pendapatan tetap EM. Suku bunga yang lebih tinggi di AS, bahkan secara marjinal, cenderung menekan imbal hasil obligasi EM, membuatnya kurang menarik dibandingkan dengan keamanan yang dirasakan dari obligasi pemerintah AS, atau setidaknya mempersempit spread.

Saya memikirkan mata uang seperti BRL dan TRY secara khusus, yang sensitif terhadap perbedaan suku bunga global. Jika sikap Fed terus menguat, bahkan secara halus, aliran modal ke wilayah ini bisa menjadi lebih volatil. Ini bukan sinyal jual untuk semua EM, tetapi ini jelas mendorong saya untuk memperketat stop dan mempertimbangkan kembali alokasi ke negara-negara dengan posisi fiskal yang lebih lemah. Biaya carry menjadi faktor yang lebih besar.