Pelajaran EM Terbesar Saya: Kesabaran dan Penentuan Ukuran Posisi di Turki

Saya ingin berbagi pengalaman baru-baru ini yang benar-benar menegaskan pelajaran yang saya kira sudah saya pelajari tentang EM. Bagi siapa pun yang melihat Turki, ini adalah perjalanan yang liar, terutama dengan volatilitas lira. Kesalahan saya bukan karena memilih arah yang salah, melainkan waktu dan ukuran.

Saya cukup yakin pada akhir tahun 2022 bahwa lira ($TRY) akan mengalami kenaikan yang lumayan setelah dihantam habis-habisan. Valuasi beberapa bank dan industri Turki menunjukkan nilai yang sangat menarik, setidaknya di atas kertas. Kesalahan saya adalah masuk terlalu cepat dan terlalu besar. Saya melakukan average down beberapa kali, yakin bahwa titik terendah sudah dekat. Setiap kali, mata uang melemah lebih jauh, dan meskipun bisnis dasarnya masih bagus, hambatan FX membunuh potensi kenaikan apa pun. Akhirnya harus memotong kerugian yang jauh lebih besar dari yang seharusnya. Melihat ke belakang, sinyal makro untuk pelemahan berkelanjutan masih sangat jelas, meskipun narasi internal saya bahwa segalanya harus berbalik. Ini bukan tentang salah dalam nilai fundamental jangka panjang, tetapi salah dalam garis waktu dan terlalu agresif dengan modal dalam lingkungan yang sangat tidak pasti. Pelajaran yang dipelajari kembali: kesabaran di EM bukan hanya kebajikan, itu adalah keharusan finansial, dan mengurangi ukuran selama periode ketidakpastian ekstrem sangat penting.