Sobre el reciente repunte de la plata y la persistente fortaleza del USD

Ver $USLV hoy, cerrando con una subida de más del 6% a 13.76, me hace pensar en el panorama más amplio de las materias primas y su relación con el dólar. Existe la narrativa de que los activos físicos, particularmente los metales preciosos como la plata, son la cobertura definitiva contra la inflación y una moneda debilitada. Y sí, un movimiento fuerte como el de hoy ciertamente lo respalda.

Sin embargo, cada vez veo más que esto se desarrolla como un juego de fuerza relativa más que como una cobertura absoluta. Si bien $USLV está teniendo su momento, el dólar sigue mostrando una resiliencia notable. Miren $USDSEK, por ejemplo, todavía cómodamente alrededor de 9.5298 a pesar de la charla general del mercado sobre un posible debilitamiento del dólar. Mi opinión es que, si bien las oscilaciones a corto plazo pueden ser dramáticas, la demanda estructural subyacente del USD, impulsada por el comercio global y la falta de alternativas genuinamente convincentes, a menudo anula la tesis inicial de cobertura contra la inflación para muchas materias primas. No es que la plata no pueda subir, es solo que la persistente fortaleza del dólar actúa como un viento en contra continuo. ¿Me estoy perdiendo algo crucial en esta dinámica? Rebatan si lo ven diferente.