Reflexiones sobre Mercados Emergentes vs. Materias Primas ahora mismo

Es interesante observar la desconexión que se está desarrollando entre algunas monedas de mercados emergentes y las materias primas subyacentes últimamente. Hemos visto a $USDMXN rondando los 17.40, incluso bajando a 17.378 antes, sin embargo, otras operaciones con materias primas como $NG muestran debilidad, con una caída de alrededor del 5.79%. Luego tenemos las operaciones más amplias de mercados emergentes como $EWZ, que experimentó un retroceso decente a 35.46 hoy y actualmente se encuentra alrededor de 35.47, con una caída de más del 1.6%.

Mi opinión es que gran parte de la fortaleza de los mercados emergentes, particularmente en las monedas, podría deberse más a la mecánica del carry trade y menos a una convicción fundamental robusta en las materias primas en sí. La narrativa parece estar cambiando, o al menos volviéndose más matizada. ¿Está el mercado realmente señalando una corrida alcista continua para las materias primas, o estamos viendo una rotación de las apuestas más especulativas a medida que las preocupaciones macroeconómicas más amplias comienzan a hacer mella? Simplemente se siente un poco estirado.

¿Alguien más está viendo esto, o me estoy perdiendo algo significativo? Refuten esta idea.