Reflexiones sobre el último IPC y el posicionamiento offshore

Esa última cifra del IPC, especialmente el número subyacente, definitivamente levanta una ceja. Si bien el titular se enfrió un poco, la persistente inflación de los servicios sugiere que la Fed podría no tener tanta prisa por recortar como algunos esperaban. Para aquellos de nosotros con estructuras offshore, este entorno de tasas más altas por más tiempo significa que el carry trade en algunas cuentas denominadas en moneda extranjera se vuelve aún más atractivo, asumiendo un FX estable. Estoy vigilando más de cerca cualquier movimiento en $USLV –un fondo de plata– a 15.82, ya que los metales preciosos a menudo reaccionan a las expectativas de rendimiento real. De hecho, subió bastante hoy, alcanzando un máximo de 16.19.

En una nota relacionada, con las tasas globales manteniéndose elevadas, la presión sobre ciertos activos más riesgosos podría persistir. $CRV, por ejemplo, está cotizando a 0.2317, un poco al alza hoy, pero aún muy por debajo de sus máximos. En este tipo de clima, me hace pensar más en los aspectos de seguridad y estabilidad de la banca offshore para la preservación del capital, en lugar de solo la eficiencia fiscal. La diversificación entre jurisdicciones y monedas es clave, especialmente si la inflación sigue siendo obstinada en las principales economías.